劉曉光：中國經(jīng)濟新常態(tài)邁向新階段

預計全年GDP實(shí)際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017年中國宏觀(guān)經(jīng)濟在世界經(jīng)濟同步復蘇、穩增長(cháng)政策持續發(fā)力、供給側結構性改革全面推進(jìn)、經(jīng)濟新動(dòng)能快速成長(cháng)、市場(chǎng)預期不斷改善等因素的作用下出現了觸底企穩基礎上的反彈，宏觀(guān)景氣、微觀(guān)績(jì)效、結構調整以及新動(dòng)力培育都出現持續改善的局面，整體經(jīng)濟呈現“穩中求進(jìn)，進(jìn)中向好”的超預期復蘇的態(tài)勢，中國宏觀(guān)經(jīng)濟調整取得階段性勝利。

　　深入研究當前超預期復蘇的性質(zhì)可以看到，2017年中國經(jīng)濟企穩總體上是政策性的、恢復性的，市場(chǎng)力量和趨勢性力量還沒(méi)有企穩，中國宏觀(guān)經(jīng)濟呈現出以下需要重點(diǎn)關(guān)注的三大特征：一是經(jīng)濟企穩但難以快速反彈，穩中趨緩可能是常態(tài)；二是風(fēng)險有所緩和但警報并沒(méi)有解除，局部問(wèn)題可能惡化；三是結構雖有所優(yōu)化但面臨政策退出的沖擊。

　　這些特征雖然說(shuō)明了中國經(jīng)濟還沒(méi)有開(kāi)啟持續反彈的新周期，中國經(jīng)濟新常態(tài)還遠沒(méi)有結束，但中國經(jīng)濟新常態(tài)卻步入到了新階段。未來(lái)一段時(shí)期的中國經(jīng)濟新常態(tài)將面臨與過(guò)去5年不同的新環(huán)境、新問(wèn)題和新矛盾，并呈現出以下八大運行特征和運行規律：一是經(jīng)濟增速將從“快速下滑的低迷期”轉向“穩中趨緩的調整期”，增速換擋的力量將從“趨勢性力量”與“周期性力量”的疊加轉向“政策性退出”與“趨勢性力量”的疊加；二是結構調整將從“政府主導型”和“外部沖擊型”調整向市場(chǎng)主導型和內生主導型的結構調整轉變；三是動(dòng)力轉換將從過(guò)去的“政府扶持與市場(chǎng)發(fā)展”二元并行的局面過(guò)渡到“市場(chǎng)為主、政府為輔”階段，動(dòng)能轉換步入關(guān)鍵期；四是經(jīng)濟政策將從“持續擴張期”步入到“漸進(jìn)退出期”；五是世界經(jīng)濟將從過(guò)去10年的“長(cháng)期停滯期”步入到“低速復蘇與政策退出期”，中國貿易順差將從過(guò)去的“快速下滑期”步入到“低水平穩定期”，資本賬戶(hù)將從“恐慌性流出期”步入到“相對平衡的波動(dòng)期”；六是金融周期將步入下行期，風(fēng)險釋放更具有突發(fā)性和隱蔽性；七是改革將步入攻關(guān)期和新制度紅利的構建期。改革的模式將從以往簡(jiǎn)單的“就市場(chǎng)改市場(chǎng)、就經(jīng)濟改經(jīng)濟”轉向國家治理體系的全面建構，通過(guò)權利重構、行政體系改革和社會(huì )改革來(lái)奠定經(jīng)濟改革的權利基礎、行政基礎和社會(huì )基礎，供給側結構性改革將在行政體制改革加速和社會(huì )改革的加速中得到深化；八是經(jīng)濟發(fā)展將迎來(lái)“高成本期”，成本推動(dòng)型通貨膨脹可能是未來(lái)需要高度重視的問(wèn)題。

　　根據上述定性判斷，設定系列參數，利用中國人民大學(xué)中國宏觀(guān)經(jīng)濟分析與預測模型—CMAFM模型，預測如下：

　　1、2017年中國宏觀(guān)經(jīng)濟在2016年觸底企穩的基礎上呈現弱復蘇的態(tài)勢。預計全年GDP實(shí)際增速為6.8%，較2016年反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)，名義GDP增速達到11.0%，較2016年大幅提升3.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟的改善超越市場(chǎng)預期；工業(yè)出廠(chǎng)價(jià)格出現全面反轉，達到6.3%，較2016年反彈7.7個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)擺脫了連續55個(gè)月的蕭條局面；外部環(huán)境得到改善，出口增速預計達到7.5%，比2016年反彈15.2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增速預計達到17.4%，比2016年反彈22.9個(gè)百分點(diǎn)；在消費景氣持續保持的同時(shí)，投資增速持續回落，預計全年增速為7.3%，較2016年下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，如考慮價(jià)格因素，固定資產(chǎn)的實(shí)際增速下滑了5.5個(gè)百分點(diǎn)。投資增速沒(méi)有觸底企穩標志著(zhù)中國宏觀(guān)經(jīng)濟新周期并沒(méi)有開(kāi)啟。

　　2、2018年中國宏觀(guān)經(jīng)濟將保持相對平穩的發(fā)展態(tài)勢。預計2018年GDP實(shí)際增速為6.7%，比2017年小幅下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)，但由于GDP平減指數下降為3.7%，2018年GDP名義增速為10.4%，較2017年下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增速基本持平，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)增速分別為6.1%和7.7%，均較2017年小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資增速快速下滑的趨勢雖有所緩和，但疲軟的態(tài)勢難以根本扭轉，預計全年增速僅為7.3%。消費保持了持續景氣的局面，預計增速為10.5%；外部環(huán)境的改善難以達到另一個(gè)高度，預計出口增速為8.5%，進(jìn)口增速為12.0%，貿易順差為3587億美元，較2017年下降了8.2%；隨著(zhù)大宗商品價(jià)格的回升、工業(yè)生產(chǎn)成本的傳導以及高基數效應，PPI漲幅略有縮小，而CPI漲幅擴大， CPI與PPI缺口縮小，預計全年CPI上漲2.3%，PPI上漲4.6%，GDP平減指數為3.7%。（作者系中國人民大學(xué)國發(fā)院研究員）